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作家：星河期货

研报正文

【市集总结】

1、盘面情况：隔夜 LME 锡报收 24635 好意思元/吨，跌幅 1.68%。沪锡主力合约夜盘报收211110 元/吨，较前一往复日下降 3670 元/吨。

2、现货情况：上海现货锡锭报价 214000-215500 元/吨，均价 214750 元/吨，较上一往复日跌 1750 元/吨；外洋 LME 最新库存水平为 7345 吨，较上一往复日加多 60 吨。LME0-3M 贴水至 210 好意思元/吨，较前一往复日贴水扩大 10.5 好意思元/吨，仍是反应外洋锡锭需求疲软。

【要害资讯】

1、干预 10 月，瞻望国内云南某冶真金不怕火企业由于锡矿采购规范将产生部分锡锭减量，另外江西某两家冶真金不怕火企业受十一假期职工放假安排的要素影响而稍微减产，其他大王人冶真金不怕火企业暗意将守护平稳坐蓐。瞻望 10 月国内广泛锡产量环比减约 3.79%，至 1.48 万吨。

2、上周从佤邦缓缓有锡矿入口至国内市集，Heritage Sports后续或也有少许锡矿从佤邦干预国内，但预估总体量级在普通入口月份的 50%高下，若缅甸佤邦矿山仍是禁采，瞻望到年底国内锡矿供应将缓缓趋紧。不外 9 月国内锡锭入口盈利空间达到近期较高水平，瞻望 10 月国内锡锭入口较 9 月相对稍多，且在 11 月和 12 月均有锡锭入口预期。

【往复策略】

缅甸佤邦禁矿践诺情况将是影响后市锡价走势的重心，若禁矿陆续践诺，四季度锡矿供应减轻预期达成，且冉冉向冶真金不怕火端传导。现时外洋需求枯瘦超预期，同期国内社会库存再度累库。短期瞻望锡价区间震憾为主，见谅 20.9 万吨隔邻的撑握位，四季度需求回暖经由仍有不确信性，后续恭候基本面更凸起的矛盾以及佤邦复产关系策略。

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